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Mala noticia para los emergentes

Mala noticia para los emergentes: la tasa a 10 años supera el 3%
Muy esperado el informe del "oso", el ejecutivo de banca privada que se refugia detrás de ese seudónimo. La razón, todo esta explosión de la burbuja la estuvo anticipando desde hace varios meses. El título de su envío semanal a clientes, "Caída libre", ejemplifica lo vivido en mercados. Estos son los puntos salientes del informe:
"1) El Dow y el S&P han bajado más de 10% en 5 días y como siempre sucede, subimos por escalera y bajamos por ascensor; el lunes fue inolvidable ya que se vivió un Flash Crash, con una caída en 30 minutos de 1600 puntos en el Dow algo que había ocurrido por última vez en mayo del 2010 y que nos habían dicho que no volvería a ocurrir.


2) en medio de esta corrección tan esperada, los grandes analistas nos dicen que esto es algo normal y necesario y que los fundamentos siguen intactos y las ganancias de las empresas y la fortaleza de la economía siguen mejor que nunca; parecen políticos;
3) si esto es así, entonces lamento decirles que la tasa de 10 años cruzara el umbral del 3% y eso no es buena noticia para los mercados emergentes que por ahora a pesar de haber tenido récord de salida de fondos, no se refleja en el valor de sus activos en particular los bonos ya que las acciones han ajustado pero no en modo pánico;
4) por eso achiquen sus vencimientos, no compren nada más largo a 10 años, aprovechen a vender los bonos que valen 115/20/25 (todavía) y compren bonos a 5 años que rindan lo mismo en términos de tasa real;
Con el nuevo bono con cláusula gatillo se le está diciendo al mercado que el piso de la inflación está más cerca de 20 que de 15%; a la vez que secan la plaza para aquellas empresas que se quieran animar a tomar deuda en pesos a tasas del 23%.
5) unas palabras para lo que sucedió con los ETF/ETN que apostaban a la baja de la volatilidad (SVXY y XIV);durante los últimos dos años la apuesta de los especuladores y fondos de cobertura era vender volatilidad y de esa manera ganaron mucha plata hasta lunes cuando el VIX (índice del miedo) saltó 115% y gracias a ello al cierre del mercado y debido a la forma de cálculo del índice que siguen estos ETF/ETN, los mismos tuvieron una caída del 90%...como dato de color, el VIX pasó de 9 a 50 en tres semanas; imagínense la perdidas millonarias que deben ser cubiertas con las ventas de otros activos que a su vez son activadas por algoritmos que supuestamente sirven para estar cubiertos y lo que finalmente provocan es una debacle como la que hemos visto que son las que provocan los Flash Crash...
6) en Argentina, el equipo económico feliz por la emisión de un bono a un año por más de 70 mil millones de pesos asegurándole al inversor una tasa mínima del 22.75% (con cláusula gatillo); el 28 de Diciembre nos dijeron que subían la meta de inflación al 15% y todo el verano hemos escuchado que lo hacían para poner un objetivo más creíble que ya era increíble; resulta que con este bono se le está diciendo al mercado que en realidad el piso está más cerca de 20 que de 15% y por otro lado secan la plaza para aquellas empresas que se quieran animar a tomar deuda en pesos a tasas del 23%; seguimos en una economía indexada y Dios ayude a los que siguen sacando créditos UVA".